Precio Spot y contratos bilaterales: oportunidades para generadores renovables

Introducción

El mercado eléctrico peruano combina un segmento spot (precios horario-energía) con
contratos bilaterales entre generadores y grandes clientes. Para los desarrolladores de
proyectos renovables, entender la dinámica de ambos segmentos es clave para maximizar los
ingresos, gestionar riesgos y asegurar la bancabilidad de nuevas inversiones.

Funcionamiento del precio spot

• Se define cada hora en función del costo marginal de la central más cara que entra a despacho.
• Drivers principales: demanda, disponibilidad hidráulica, precio diésel y restricciones de transmisión.
• Desde 2023 el spot ha mostrado volatilidad: picos de 65 USD/MWh y mínimos de 25 USD/MWh.

Ventajas y riesgos para renovables

1. Ventaja: Costos variables cercanos a cero → márgenes altos en horas pico.
2. Riesgo: Caídas de precio en horas de alta producción solar → ingreso cero si no hay contrato.
3. Solución: Complementar con baterías BESS o firmar PPAs bilaterales indexados.

Contratos bilaterales en Perú

Los generadores pueden negociar PPAs a plazo con distribuidoras, mineras y consumidores
libres. Las estructuras de contrato más frecuentes son:

Estrategias para maximizar ingresos

• Merchant + PPA parcial: contratar solo 50 % de la energía y aprovechar precios spot altos.
• Firmar PPAs indexados al IPC para protegerse de inflación sin renunciar a upside spot.
• BESS + solar: desplazar producción a horas peak; mejora factor de planta y precio promedio.
• Garantías de cumplimiento: usar BESS o swaps para evitar penalidades por energía faltante.

Proyección de precios 2025-2030

El modelo de Kiev Asociados, basado en despacho horario y escenarios de demanda de COES,
proyecta un precio spot promedio de 48 USD/MWh al 2027, con mayor dispersión diurna por
la entrada de 1,8 GW solares. Los PPAs a precio fijo se están cerrando entre 38 y 42 USD/MWh
para proyectos COD 2026.

Recomendaciones para desarrolladores

1. Utilizar modelos stochásticos (Monte Carlo) para valorar escenarios de precio spot.
2. Negociar PPAs con curvas horarias diferenciadas y cláusulas de flexibilidad.
3. Instalar medición avanzada y analytics para optimizar despacho y mitigación de riesgo.
4. Explorar contratos corporativos (CPPA) con metas ESG: mayor plazo y mejor crédito.

Conclusión

La combinación de precio spot volátil y contratos bilaterales flexibles crea un panorama
atractivo para los generadores renovables en Perú. Con una estrategia de cobertura adecuada,
es posible capturar el upside del mercado y garantizar flujos de caja estables para la
bancabilidad de nuevos proyectos.